Эксперты объяснили, почему «Газпром» замораживает дивиденды на три года

фoтo: Нaтaлья Мущинкинa

Нaпoмним, пo итoгaм 2016 гoдa дoля «Гaзпрoмa» нa eврoпeйскoм гaзoвoм рынкe дoстиг рeкoрдныe 34%. Oб этoм зaявил глaвa кoмпaнии Алексей Миллер 20 января на встрече в президентом Владимиром Путиным.

Марк Гойхман, аналитик ГК TeleTrade:

«Выплата дивидендов всегда выступает альтернативой инвестированию. То есть — либо направить средства на развитие, либо отдать в доход акционерам. Но это возможно лишь при достаточности средств на инвестиции и текущую деятельность. При существующих нефтяных ценах, а соответственно, стоимости газа выручки компании может быть недостаточно для финансирования деятельности. Отметим, что в планах только на 2017 год у «Газпрома» очень весомые расходы на инвестиции. В частности, продолжение проектов строительства одновременно трёх крупных газопроводов: «Северный поток-2», «Турецкий поток» и «Сила Сибири». Это стратегические проекты, на которые в сумме потребуется направить более 310 млрд. руб. Причём в «Северном потоке-2» российская компания инвестирует 111 млрд. руб., что в полтора раза больше первоначальных планов. Это связано с тем, что европейские компании-партнёры не смогут принять участие в инвестициях, как предполагалось ранее. В условиях снижения цен на газ, уже в III квартале 2016 года поступление средств не покрывало расходы «Газпрома», и эта нехватка оценивалась в более чем 100 млрд. руб. Учитывая все обстоятельства, необходимость заморозки дивидендов и продажи части активов – вполне реальна».

Ирина Рогова, аналитик ГК Forex Club:

«Все эти меры не стоит воспринимать как повод, что ситуация в компании складывается каким-то катастрофическим образом. Но ряд объективных причин для этого есть. Отчасти все эти меры вызваны низкими ценами на нефть, от которых во многом зависят цены на газ и, следовательно, экспортная выручка компании. Конечно, в сравнении с январем прошлого года цены на «черное золото» выросли практически вдвое, но этого недостаточно. Если они будут удерживаться на текущих уровнях, не исключено, что компании все же потребуются дополнительные средства для обеспечения ликвидности и покрытия долговых обязательств. Кроме того, не исключено, что после рекордного спроса на российский газ со стороны европейских потребителей, произойдет снижение до уровней 2015 года. И это также не самым лучшим образом скажется на перспективах выручки компании. Помимо прочего, в СМИ просочилась информация о том, что «Газпрому» придется самостоятельно платить за строительство газопровода «Северный поток-2», в связи с тем, что европейские партнеры отказались от своих планов. А это значит, что расходы компании на данный проект вырастут до 1,75 млрд долларов. Плюс около 12 млрд долларов – стоимость строительства «Турецкого потока». Поэтому компании, скорее всего, и в самом деле придется увеличивать объемы заимствований, чтобы существенным образом не снижать инвестиционную активность».